13 3 月 中東戰爭開打鋁料是否斷供？最新鋁價預測 $3,100~$4,000/mt
戰爭全面爆發（2026年2月底至3月初）後，因荷莫茲海峽遭到封鎖，加上巴林（Alba）與卡達（Qatalum）等中東主力冶煉廠面臨不可抗力因素，全球佔比約 9% 的鋁供應大受衝擊。這導致各大研調機構在 3月上旬 紛紛推翻戰前的數據，大幅上修了 2026 年的鋁價預測。
我們認為台灣即將直接面臨兩大危機，一、漲價。二、鋁合金原料斷貨。
2026/3月上旬最新鋁價預測
以下是戰爭開打後，各大金融與研調機構發布的最新預估：
1. 激進看多派：上看 3,600 ～ 4,000 美元
- 花旗銀行 (Citi) 與 ING 集團：預期未來三個月內 LME 鋁價將上看 3,600 美元/噸。兩家機構皆警告，若中東戰事延宕、荷莫茲海峽持續封鎖，在最極端的「牛市情境」下，鋁價極可能突破 4,000 美元/噸 的歷史新高。
2. 穩健上修派：上調至 3,100 ～ 3,150 美元（短期具飆漲風險）
- 高盛 (Goldman Sachs)：將 2026 年上半年的基準預測大幅調升至 3,150 美元/噸。高盛特別指出，如果中東產出完全停擺達一個月，短期價格絕對會被推升至 3,600 美元/噸。
- Benchmark Mineral Intelligence：將 2026 全年平均鋁價預測，由戰前的 2,900 美元直接上修至 3,100 美元/噸。
3. 供給短缺擴大預期
- 美國銀行 (Bank of America)：評估戰事帶來的供應鏈斷層後，將 2026 年全球鋁供給的「短缺量」預測，從原本的 100 萬噸大幅擴大至 150 萬噸，這為下半年的鋁價提供了強勁的下檔支撐。
如果荷莫茲海峽封鎖超過一個月，那麼鋁合金斷貨的機率高嗎？
綜合各大財經與能源分析機構（如 S&P Global、ING 集團、Fastmarkets 等）在 2026 年 3 月上旬的最新報告，若中東鋁廠的斷貨狀態持續超過一個月，對亞洲與台灣的供應鏈將造成結構性的重擊。缺貨廠商想單純依賴「轉單」來度過危機，難度將非常高。
以下為各大報導針對此情境的核心分析：
1. 斷貨超過一個月的致命傷：原料耗盡導致實質停產
根據 ING 集團與 Discovery Alert 的產業報告，中東鋁廠（如巴林的 Alba、卡達的 Qatalum 等）在正常營運下，通常只維持 3 到 4 週的氧化鋁（Alumina）安全庫存。若荷莫茲海峽封鎖超過一個月，這將不再只是「鋁錠運不出來」的物流延遲，而是中東鋁廠會因為「原料進不來」而被迫全面停產。中東貢獻全球約 8-9% 的原鋁產量，一旦這座龐大的產能實質停擺，全球供應鏈將出現無法輕易彌補的巨大缺口。
2. 亞洲與台灣面臨的「溢價戰」與供應排擠效應
S&P Global 的分析指出，亞洲（特別是日本與東亞地區）高度依賴中東進口鋁錠，單單日本每年就從中東進口約 50 萬噸。報告警告，一旦中東長期斷貨，極度缺料的歐洲市場將被迫向亞洲或全球其他供應節點高價搶貨，進而引發跨區域的「搶單大戰」（Scramble for units）。
對台灣的鋁合金供應體系而言，這將帶來兩個直接衝擊：
- 到貨延遲與海運附加費暴增：即使能從其他地區（如印度、澳洲）調度貨源，避開中東的替代航線將使運往東亞的船期增加約 7 天，每噸運費成本暴增 80 美元以上。
- 現貨溢價（Premium）狂飆：國際原鋁的短缺會直接墊高台灣在地鋁棒鑄造廠的進料成本。對於專注於生產中小型精密鋁件的台灣鋁擠型廠商而言，上游的鋁棒或鋁錠供應商勢必會將這些高昂的現貨溢價與海運附加費轉嫁下來，甚至可能在市場恐慌期實施「配給制」的限量供應。
3. 缺貨廠商是否有機會透過「轉單」滿足產能？
目前研調機構對於「無縫轉單」抱持高度悲觀的態度，主要受限於以下兩個結構性因素：
- 全球市場原本就處於緊缺狀態：在戰事爆發前，市場便預測 2026 年第二季全球原鋁將面臨近 30 萬噸的供給赤字。這意味著全球系統內並沒有足夠的「閒置產能」可以隨時頂替中東高達數百萬噸的年出口量。
- 中國產能天花板的限制：雖然中國是全球最大的鋁生產國，但受限於嚴格的「產能天花板」政策與碳排放管制，中國鋁廠無法在短期內大規模增產來填補國際市場的缺口。
結論與應對策略
如果中東斷貨超過一個月，缺貨廠商要透過轉單（例如轉向東南亞或印度的鋁廠）來完全補足產能將非常困難且成本極度高昂。在這種極端的賣方市場下，即使搶到現貨，買家也必須支付創紀錄的溢價。
【參考資料】
1. 花旗銀行與美國銀行（供應短缺與價格預測）
關於卡達與巴林冶煉廠中斷交貨，美國銀行（Bank of America）將 2026 年全球鋁供給短缺預估擴大至 150 萬噸，以及花旗（Citigroup）將目標價上看 3,600 美元的綜合報導：
- 媒體來源： Investing.com (2026/03/11)
- 報導標題： Aluminium Rises After Qatar And Bahrain Smelters Suspend Deliveries Cut Output
- 參考網址： https://in.investing.com/news/commodities-news/aluminium-rises-after-qatar-and-bahrain-smelters-suspend-deliveries-cut-output-5283519
2. 中東戰事影響與鋁價創四年新高
關於美以與伊朗等區域衝突加劇，導致荷莫茲海峽航運受阻，以及海德魯（Norsk Hydro）合資廠受波及的專題報導：
- 媒體來源： Global Energy News (2026/03/06)
- 報導標題： As the Middle East war intensifies, aluminium resumes its ascent and is expected to have its best week in over 18 months.
- 參考網址： https://energynews.oedigital.com/mining/2026/03/06/as-the-middle-east-war-intensifies-aluminium-resumes-its-ascent-and-is-expected-to-have-its-best-week-in-over-18-months
- 相關報導 (2026/03/09)： https://energynews.oedigital.com/mineral-resources/2026/03/09/aluminium-reaches-fouryear-highs-due-to-middle-east-shipping-disruptions
3. 高盛（基準價格上修）
關於高盛（Goldman Sachs）因應全球電動車與電網需求，將 2026 年上半年 LME 鋁價基準預測上修至 3,150 美元的報告（此為戰前奠定的供需基本盤，戰事爆發後更成為強力的下檔支撐）：
- 媒體來源： Energy News / Balaji Aluminium (2026/01/30)
- 報導標題： Goldman Sachs raises aluminium price forecast for H1 2026 amid balanced market
- 參考網址： https://www.balajialuminium.com/goldman-sachs-raises-aluminium-price-forecast-for-h1-2026-amid-balanced-market-30-january-2026/